本周,A股市场顽强反弹,5月行情也就此收官。周五,沪指上涨6.13点,以2852.35点报收,涨幅为0.22%,创业板市场反弹更厉害,创业板指数上涨了1.54%。应该说,正是有了本周大盘的反弹,也使得5月行情的最终表现不太难看。

  而在周末,一个有关T+0的重磅消息袭来。

  牛博士:达哥,你好,今天就不回顾本周的行情了。先回顾一下你周三的一篇手记文章《交易所在重点研究什么?》,这篇文章,可能有些朋友没有看。但现在来看,你当时的推断,可能真的要成为现实了。因为周五交易所公开表态,研究引入单次T+0交易。对于这个消息,你怎么看?

  道达:很多人看到这个消息,可能都会觉得很意外,觉得是一个突发重磅消息。但是,如果大家在周三留意了当时交易所的公告,或者看了达哥的手记文章《交易所在重点研究什么?》,可能也就不会对这个消息感到那么劲爆和意外了。唯一有点意外的是,这次交易所迅速就公布了这一消息。

  其实,当时达哥看到交易所发布的“研究课题对外招标公告”,然后又顺带研究了一下过去几年的情况,发现一些比较重要的研究课题,都在后来得到了实现。所以,我觉得今年的课题值得重视。

  今年的课题中,提到的“证券交易机制改革研究”,很自然会让人想到T+0,因为涨跌幅限制的放开,已经在科创板进行了试点,接下来一步,就是回转机制的问题了。

  其实,交易所此前公布的另外一个课题“A股做市商制度机制研究”,这也在周五提了出来,交易所表示将适时推出做市商制度。

  由此可见,有时候跳出市场,从监管层的角度来研究一下,可能会有更多的思考。

  牛博士:对于T+0这个消息,现在市场都非常憧憬,你认为这对市场会带来怎样的影响?

  道达:25年前,A股市场是有T+0的;现在的市场,可转债也是有T+0的。而在海外主要的大型证券交易市场,几乎也都是实行T+0,所以这并不是什么新玩意。

  但是,A股为什么在近25年中都没有这个制度,即便是现在,要想重新推出来,也是十分的慎重?我想这可能与A股市场投资者结构有很大关系。

  目前,A股散户投资者所占比重非常大,一旦全面实行T+0交易,券商倒是很高兴,但整个市场就可能成为投机客的日内博弈场所,这并不一定是一件好事。

  而海外成熟市场,尽管都T+0了,但散户所占比重较小,所以也并不见得每天个股都有很高的换手。我们越来越熟悉的港股市场,其实就是最典型的例子,没有涨跌幅限制,也是T+0,但换手率不比A股高。

  正因为如此,现在如果A股要推出这个机制,我认为,可能也会先搞试点,而试点的地方,很可能就是科创板,因为这里有门槛,并不是所有散户都能参与的。

  另外,要想实行T+0,管理层同时还要大力推动长线机构投资者的引入,所以这也是这次交易所正在推动的重要工作。

  总体而言,我认为这是一个好事情,对激发市场活力是好事,但时间可能不一定会很快。A股市场往往就是这样,一项重大的改革,必然会慎之又慎。

  牛博士:好了,5月行情告一段落了,对于即将开启的6月行情,你怎么看?

  道达:对于六月行情的观点,我已经在刚刚上线的《股月奇谈》“道达茶坊”栏目中进行了详细阐述。有兴趣的读者,可以关注微信公众号“道达号”,进行阅读。

  这里也说一下我的态度,总体来说还是比较乐观。但要想向上形成突破,难度还是不小。现在市场的成交量,并不足以支持指数形成突破,毕竟上方的技术压力很明显。不过,一些局部的突破或机会还是值得期待的,比如科创板、创业板等。

  另外,有个数据值得重视。今年前5个月,公募基金募集金额近8000亿元,创下了史上投资最高纪录,而且超过了2015年的同期水平。具体来看,股票型基金加上混合型基金,合计是超过5000亿元。

  大家想一下,2015年是什么行情,当时也是日均成交过万亿元的行情。而现在,沪市平均每天2000多亿元,确实是很低的。

  这个现象说明一个问题,现在整个社会参与股市投资的欲望是很强的,这种购买力,将成为推动市场走好的重要因素。

  原因也很简单,现在老百姓在其他方面能够投资的渠道太少,房子肯定是不能多买的了,只住不炒,而且还限购。债券、存款都跑不过CPI。这种情况下,只有通过基金、股票来投资。

  所以,有了这么多的增量资金,再加上外资持续净流入A股,那么大趋势我依然还是比较乐观的。

  牛博士:接下来,你对市场机会怎么看?说到底,进入市场,赚钱才是硬道理。

  道达:确实是这样,5月份,沪指、沪深300指数都小幅下跌,创业板指数累计上涨了不到1%。总体而言,指数处于窄幅震荡的格局之中。

  但我认为,即便指数波动不大,个股的机会还是一抓一大把。举个简单的例子,今年5月1日劳动节当天,达哥破例公开了一次“道达牛指”目前的情况,详见当时的文章《节日福利!今天破例公开一下道达牛指》。

  只要当天看了达哥的文章,都应该知道目前牛指个股的情况。而这一个月,牛指没有进行过任何调整,但牛指的涨幅达到10%,远远甩开指数的表现。

  再说牛指所关注公司的表现。目前牛指共有5家公司,五星关注的【()、】本月涨幅达35.88%,药明康德上涨4.65%,两家公司占据了牛指的4成,对牛指贡献不小。三星关注的大参林,本月上涨23.58%,五粮液上涨了9.16%,宁德时代上涨0.80%。

  大家可以看一下这些公司,大参林、招商积余和五粮液都是创了历史新高的。药明康德波动并不大。而宁德时代虽然这几个月波动较大,尤其是前期回落较多,但从月K线看,月K线也是创了收盘新高。

  沪深300指数仓位参考

  日期:2020年5月31日

  今日仓位:五成

  明日仓位计划:五成

  一、本仓位是结合趋势研究,设置的非实盘仓位参考,不作为买卖依据,请注意投资风险。

  二、本仓位跟踪标的为沪深300指数,以实现对指数量化跟踪,避免持仓个股差异影响效果。