9月9日,创业板放量大跌,截至收盘,创业板指跌4.80%,报2523.40点,低价股集体跳水。

  这与深交所加大市场监管直接相关。

  9月8日晚间,创业板“妖股”天山股份、长方集团、豫金刚石同时公告,称自9月9日起,公司核查。

  这三家公司的共同特点是短期股价暴涨,触发严重异常波动标准。

  低价股的“狂欢”

  近段时间,创业板走出一波“疯狂”行情,引发市场关注。

  9月8日,创业板放出历史天量,全天成交金额历史首次超过。不过,创业板交投活跃背景下,是低价股遭遇集体爆炒,投机氛围浓郁。

  数据显示,虽然上证A股成分股和流通市值远超创业板,但创业板换手率远超沪市。8月24日以来,上证A股的日均换手率只有1.28%,而创业板的日均换手率高达5.39%。

  低价股集中发酵,天山生物堪称近期最强龙头。

  天山生物从8月中旬以来该股累计涨幅超过500%,其中,在过去12个交易日内收获11个涨停板,月16日至今累计换手率超过166%,最新总市值为108亿元。

  如此“妖股”,业绩如何?这恐怕要让投资者失望了。

  2020年上半年,天山生物实现营业收入1.10亿元,同比增长77.75%;归属净利润为-764.79万元,同比增长58.91%;扣非净利润为-1116.11万元,同比增长41.04%。

  在天山生物大涨之前,这家公司走势平淡,一定程度上是创业板的冷门股之一。但在创业板放开涨跌幅限制到20%以后,一大批低价的创业板股开始受到资金关注。

  “注册制在创业板的全面推行,改善了市场对资本市场发展前景的预期,提振了市场情绪,加上众多题材概念的汇集,创业板市场资金分流效应明显,成交量超过沪市。”联储资管投研部总经理、中国首席经济学家论坛高级研究员袁东阳表示。

  9月8日,创业板涨停板公司数量大幅增加,有通裕重工、金科文化、豫金刚石、东宝生物、东方电热、任子行、聚灿光电、丝路视觉、天海防务、向日葵、坚瑞沃能、【()、】等24家公司涨停。

  不过,从涨停公司市值和市盈率来看,均为中小市值个股,且多数公司估值偏高甚至业绩亏损。同时,20%涨跌幅下,24只涨停的个股,有12只股价低于10元,占比高达50%。

  谁是背后推手?

  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,最近一些低价股被大肆炒作,个别甚至出现了单月涨300%的情况,背后是游资介入,兴风作浪。

  而深交所9月8日披露的数据也能印证这一推断。

  数据显示,“天山生物”月2日复牌后,股价大幅上涨,交易明显放量,短线资金接力炒作特征突出。

  一是买入以个人投资者为主,买入金额占比超过97%。

  二是参与交易账户众多,户均交易金额小。9月8日户均交易4.1万元,参与交易户数5.52万户,是8月19日0.41万户的13.46倍。

  三是持股户数大幅增加,持股集中度明显下降。持股户数由8月19日1.38万户增长至9月7日的4.89万户,户均持股数量由2.32万股降至0.64万股,持股前100名流通股东(剔除前两大流通股东)持股比例由9.86%降至6.64%。

  四是从买入居前账户交易习惯来看,平均持股时间短,多为1-3天,短线交易特征明显。

  “创业板目前投机炒作较为明显,主要原因有三方面。”袁东阳指出,一是货币政策边际收紧的情况下,主板市场缺乏增量资金的持续支撑,赚钱效应较弱,短线资金需要重新寻找新的标的。二是创业板入市门槛不高,且率先实行20%的涨跌幅限制,投资者容易进入的同时也拥有更大的获利想象空间。三是创业板股票规模不大,题材股众多,本身就具有更高的炒作属性。

  “近期,创业板的低价股,特别是垃圾股遭遇集体爆炒,是注册制推行一年多以来,垃圾股被持续打压后的一次集中性爆发。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新称,自去年科创板注册制推出后,A股市场的投资理念发生了重大转变,投资者纷纷抛售垃圾股,通过一元退市标准将数十只垃圾股赶出A股市场。

  市场急需“冷静”

  针对低价股的炒作,从监管部门、上市公司到机构,都一致呼吁投资者谨慎投资,注意风险。

  9月8日晚间,深交所再次提醒投资者树立风险意识,秉持价值投资、长期投资理念,切忌炒小炒差,避免遭受不必要的投资损失,依法合规参与交易,共同维护市场秩序,促进市场健康稳定发展。

  三家停牌核查的公司也在公告中提醒“请广大投资者理性投资,注意风险”。

  机构方面,对于近期资金疯狂炒作创业板的热情,长城证券指出,20%涨停板吸引了更多的短线资金参与博弈,市场交易量出现了明显的倾斜。短线资金博弈创业板低价垃圾股的投机心理有所增强,吸引不少散户投资者的跟风。由于很多创业板低价股的基本面整体较差,投资者参与这类个股的博弈仍需要提高警惕。

  袁东阳表示,在监管鼓励价值型投资的政策意图下,创业板的过度火热显然背道而驰,同时,指数脱离基本面的快速上行,也将导致风险加速累积,这显然是对金融风险一直保持警惕的监管所不容的。

  袁东阳进一步指出,从国际经验看,资本市场主要划分为主板市场和创业板市场,虽然目前A股还没有进行明显区分,但着眼于未来,创业板市场在整个资本市场中的重要性不言而喻,而且也高度契合目前“双创”社会建设的客观需要。因此,促进创业板市场的健康发展意义重大,这需要所有市场参与者共同努力。

  “一方面,监管机构在增加市场自主性的同时,应更注意加强信息披露和风险提示,坚持为新经济发展赋能的出发点不动摇,此外还应尽量避免人为造成市场的制度差异,减少监管套利空间。另一方面,上市公司也应该充分利用注册制等措施带来的上市便利,专注主业,真正为投资者创造共生共赢的投资体验。”袁东阳强调。

  董登新提醒个人投资者,从历次垃圾股的爆炒结果看,结局必然是由小散来埋单。因此,本轮创业板低价垃圾股遭遇集中爆炒,最终结果也必然是由追涨的散户来埋单。

  袁东阳同时指出,投资者应充分吸取投机炒作的历史经验教训,坚持价值投资理念,不跟风不炒作。

  值得一提的是,展望后市,董登新表示,随着A股市场注册制改革的持续深入推进,特别是注册制的全市场覆盖,将会让低价垃圾股被集体炒作的情形,很难再出现。

  “注册制将大幅提升A股市场的包容性和开放性,未来A股市场的IPO,成本会越来越低、周期将越来越短,效率也会越来越高。随着A股市场新股的快速扩容,市场上买壳借壳现象将越来越少,壳资源的价值将不复存在,垃圾股将没有被爆炒的空间和土壤。”董登新强调。