最近医药的板块在不断调整,疫苗、检测等前期高度繁荣的公司也在大幅回调。回调主要是由于板块前期涨幅过度,估值相对较高。受疫情停工影响,一季度医药制造业收入和利润总额分别比去年同期下降8.9%和15.7%,二季度收入已恢复到去年同期水平,利润恢复正增长。上半年医药行业上市公司收入同比增长1%,归属于母公司的净利润同比增长18%。

   在后疫情时代,原料药仍将受益于从印度到中国的订单转移;疫情相关设备、检测、耗材等生产企业业绩依然亮丽;当被抑制的需求释放后,连锁医疗服务机构的绩效将恢复增长;海外CXO产能向中国的转移预计将继续。

   从长远来看,随着老龄化人口和科技的进步,医药行业的整体发展前景仍然乐观。与此同时,预计在疫情发生后,制药行业将受益于国家财政增加对产业医疗的投资。医药行业同时具有消费和技术创新的属性,符合内循环和产业创新药的逻辑,创新设备具有较强的科技属性、产品快速迭代升级、壁垒。领先公司的现金流和利润增长具有相对较高的确定性,并具有消费属性。我们继续看好创新药,疫苗、CXO、医疗器械,连锁医疗服务机构、原料药等子行业的龙头企业。