一、融资盘小幅回流,但已进入减仓周期

  上半周沪指涨0.72%,创业板同涨0.72%,两融股票加权价格指数涨0.59%,日均成交金额较上周减少18%。本周二两市融资余额为14141亿元,较上周净流入28亿元,增幅为0.2%。其中沪市净流入10亿元,深市净流入18亿元。周一净流入19亿元,周二净流入9亿元,周三弱势震荡,估计净流出20亿元。下半周流入减缓,估计全周净流出30亿元。

  周一提到:“没有基本面的改善和机构中长线资金的参与,爆炒后的大多数创业板低价股票也将继续大幅回落。不过,较其它主板更大的波动机制,已成为创业板中长线继续吸金的优势。目前融资盘大多数仍处于年度获利状态,但也有小部份开始套牢浮亏。9月市场维持宽幅震荡,在增量资金不足,市场盈利机会减少的的情况下,融资市场短期进入减仓周期。”

  上半周市场两大特征,一是以长春高新(行情000661,诊股)为代表的小部份抱团蓝筹大幅回落,部份机构机构夺路而逃。第二就是上周大幅回落的创业板低价股出现反抽行情,但成交量较上周明显减少。市场人气继续较上周回落。在上周融资盘大幅流出220亿元后,本周前两个交易日跟随大盘小幅反弹而小部份回流,但下半周大盘弱势震荡,全周估计小幅流出。展望9月下旬,市场将受国庆长假的效应影响。交投减少,融资盘也会部分流出避险。

  两市维持担保比例回升到277%附近,开始威胁盈利线。但仍在安全线上方。但过去三个月来,融资盘流入规模太大,获利回压的需求也同步加大。9月市场以防御为主,投资者需避免过度追涨低价股,应结合中报业绩和公司基本面,关注有成长空间的个股。

  二、人气继续回落,交投进一步减少

  本周前两个交易日融资买入额为1137亿元,日均值为568亿元,较上周日均值减少20%,是六月份以来最低值。融资买入额占两市成交之比为7.6%,较上周的7.8%继续回落,融资买入与融资余额之比为4%,较上周的4.9%继续回落。主流蓝筹表现较弱,创业板低价股反抽,但多数是非两融品种,融资盘的开仓力度下降。

  本周前两个交易日融资偿还额为1109亿元,日均值为554亿元,较上周均值减少26%,融资盘惜售心态较明显。

  本周前两个交易日融资交易占比为15%,较上周的16.1%有所回落,折算成一周的换手率为40%,较上周的51%明显回落,人气热度从活跃回落到温和区间。从人气周期来看,在节前会从温和转入到谨慎。

  本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是:电子5.28亿元,光伏3.51亿元,芯片3.29亿元,有色3.15亿元,锂电池2.96亿元,化工2.36亿元,商业1.92亿元,旅游服务1.91亿元。

  本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是:比亚迪(行情002594,诊股)3.28亿元,昆仑万维(行情300418,诊股) 2.16亿元,隆基股份(行情601012,诊股)2.11亿元,扬杰科技(行情300373,诊股)1.94亿元,中国中免(行情601888,诊股)1.73亿元,横店东磁(行情002056,诊股)1.65亿元,TCL科技(行情000100,诊股)1.54亿元,拉卡拉(行情300773,诊股)1.5亿元,蓝思科技(行情300433,诊股)1.49亿元,新和成(行情002001,诊股)1.46亿元,韦尔股份(行情603501,诊股)1.43亿元,紫金矿业(行情601899,诊股)1.37亿元,南大光电(行情300346,诊股)1.2亿元。

  三、拉卡拉融资盘连续流入

  拉卡拉(300773)近期表现活跃,融资盘连续流入。上周四和周五的融资买入额分别为1.5亿元和1.75亿元,本周前两个交易日融资买入额为2.77亿元和2.92亿元,继上周净流入0.48亿元后,本周前两个交易日融资盘净流入1.5亿元。

  根据海通证券(行情600837,诊股)研报, 公司以覆盖全国的机构网络、庞大的商户规模、以及丰富的交易场景,通过战略布局、产品创新和技术研发,完成了“超越支付”的战略规划,正式进入了战略4.0阶段,从一家支付公司升级成为综合性企业服务公司,形成了支付科技、金融科技、电商科技和信息科技四大 业务板块。全维度为中小微商户提供线上与线下服务,迅速成长为行业龙头企业,经营规模处于行业领先地位。截止2019年末,公司服务商户超2200万,3万家积分消费商户门店,全年收单交易金额3.25万亿元。根据公司半年度披露,2020年H1公司归母利润为4.36亿, 同比增长18.99%,业绩呈现加速增长趋势。

  2020年2月公司与华为软件签订《业务合作框架协议》,建立战略合作伙伴 关系,双方将围绕华为终端,连接华为用户与公司商户,开展手机POS收款、会员营销、便民业务和华为PAY推广等面向海量用户和商户的业务合作,提升双方用户规模和活跃度,实现华为用户与商户的交互和互动,并创造流量增值。2020年7月,拉卡拉联合华为钱包正 式推出商家收款产品―华为手机POS,将华为手机变身为商家收款设备,此次合作构建了商户服务新系统,预计将为拉卡拉打开商户经营服务市场更广阔的空间。海外业务方面,拉卡拉全球付将进一步向线下深化,有望成为公司业绩的新增长点。

  预测公司2020-2022年营业收入分别为55.30/65.37/79.36亿元,归母净利润分别为10.19/12.98/16.64亿元,对应EPS分别为1.27/1.62/2.08元。参考可比公司,给予2020年动态PE35-45倍,6个月合理价值区间为元44.45-57.15元,首次覆盖给予“优于大市”评级。

  四、杭州银行(行情600926,诊股)融资盘连续流入

  杭州银行(600926)近期趋势加强,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.64亿元和0.36亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.58亿元和0.58亿元,继上周净流入0.6亿元后,本周前两个交易日融资盘净流入0.45亿元。

  根据广发证券(行情000776,诊股)研报, 杭州银行2020年半年报营收、PPOP保持两位数高增长,归母净利润超预期增长12.1%。均连续十个季度保持20%以上。主要受益于市场化负债成本下行、理财业务手续费收入增加和投行业务手续费增加;

  疫情背景下公司大幅增加信用损失计提,但归母净利润仍保持12.1%的双位数增长,超出市场预期。测算上半年不良生成额仅为3.1亿元,大幅低于19年上半年(15.3亿元),不良生成率大幅下降至0.15%,主要是公司资产质量扎实,对公客户以国企、央企和上市公司为主,零售以低风险按揭和专注企业高管的“公鸡贷”为主 。由于不良生成少,不良水平较低,上半年核销及转出2.4亿元,仅为19年上半年的1/5,而拨备覆盖率环比较20一季度大幅提升29.1pcts至383.8%。6月末关注类贷款占比0.99%,处于低位,逾期贷款率降至1.17%,预计后续资产质量压力较小。

  资产质量扎实,历史包袱基本处置干净,而且拨备覆盖率处于较高水平,营收端高增长可以直接反映在业绩端上。而且8月27日董事会通过发行可转债决议,公司有动力维持业绩和不良指标稳定。预计公司20/21年归母净利润增速分别为9.2%和13.7% ,EPS分别为1.41/1.60元/股,当前股价对应20/21年PB为1.01X/0.91X,考虑公司扎实的资产质量,给予公司2020年1.1倍PB估值,对应合理价值12.43元/股,维持“买入”评级。

本站声明:网站内容来源于网络,如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。